北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗与其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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