定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历-橘子百科-橘子都知道

定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商在内(nèi)的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的(de)共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估(gū)值(zhí)仍(réng)处于(yú)历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商股息率(lǜ)显著高于(yú)市场整体，较高(gāo)的(de)分红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的(de)重定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政策(cè)的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商板块修(xiū)复的重(zhòng)要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及后续5月(yuè)召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今(jīn)年(nián)国务院(yuàn)改组又新设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历g>三(sān)、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链作为原(yuán)材料(liào)高度依(yī)赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集(jí)中在国(guó)内市场的方(fāng)向之一(yī)，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏(sū)，下游领域需求预期(qī)回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是行业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业(yè)调整和产能(néng)过(guò)剩的(de)困境，但近期(qī)板(bǎn)块景气(qì)已在改善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航(háng)运市场(chǎng)需(xū)求正在(zài)增长，带(dài)来包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺(nuò)高分红，类债(zhài)属性突(tū)出。经济增(zēng)速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块(kuài)上(shàng)市(shì)公司更加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高(gāo)分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未来(lái)几年高(gāo)分红(hóng)水平，给投资人(rén)带(dài)来确(què)定性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型银行(xíng)：经(jīng)济复(fù)苏(sū)大背(bèi)景(jǐng)下融(róng)资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社(shè)融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定(dìng)且高分红(hóng)的板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修(xiū)复(fù)空间较大(dà)。