北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dim医学上是什么意思ào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司(sīim医学上是什么意思)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍im医学上是什么意思和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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