金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的(de)爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部(bù)分(fēn)银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基(jī)数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初(chū)发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín苹果xr重量为多少g)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题苹果xr重量为多少g(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果(guǒ)没(méi)有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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