财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(z菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞先(xiān)实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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