金融(róng)界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)华大基因是国企吗第一天市值(zhí)就缩(suō)水超(chāo)过60亿(yì)港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私(sī)募(mù)巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有(yǒu)酒企(qǐ)成功上市(shì)，珍酒李渡是近7年(nián)时(shí)间第一只实(shí)现资本上市(shì)的(de)白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次(cì)在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿(yì)港元，公开(kāi)发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得注意的是，不知道(dào)是出于(yú)何(hé)种考虑(lǜ)，此(cǐ)次珍酒(jiǔ)李渡并没有(yǒu)引入(rù)基(jī)石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投资者(zhě)，分别是(shì)有(yǒu)着“华尔街之(zhī)狼”之称的(de)私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美元，即13.82港(gǎng)元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间(jiān)狂(kuáng)砸(zá)15.77亿(yì)元广告费

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)是一(yī)家致力(lì)提供以酱香型为主(zhǔ)的次高(gāo)端白酒产(chǎn)品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团旗下(xià)包括(kuò)珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及(jí)开口(kǒu)笑四大白酒品(pǐn)牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大(dà)民营(yíng)白(bái)酒(jiǔ)公司，以及中(zhōng)国白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)中(zhōng)提(tí)供三种香型白酒的第三大公司(sī)。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的增速(sù)在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒李渡(dù)2020年到2022年(nián)的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比也(yě)处于下风，“股(gǔ)王”贵州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰部(bù)的(de)今世缘、口子窖(jiào)等企业(yè)毛利(lì)率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利(lì)率的直接原(yuán)因之一就是(shì)珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报(bào)告期内(nèi)，公司存(cún)货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势(shì)，存货周转天(tiān)数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大部分存货为基酒，但仍然(rán)有(yǒu)不(bù)少针对其产(chǎn)销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴(wú)向(xiàng)东(dōng)曾(céng)操盘金六(liù)福(fú) 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率(lǜ)和(hé)“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向东(dōng)的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一名(míng)白(bái)酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出(chū)生(shēng)在湖南醴陵的一(yī)个普通农村(cūn)家庭(tíng)，1992年，在湖南省外(wài)贸学校毕业的吴(wú)向东，进入其(qí)姐夫傅军(jūn)旗下新(xīn)华联集团工作。此后四年(nián)，他升至新(xīn)华联集(jí)团董(dǒng)事、董事局副(fù)主席。也是在(zài)此，吴向(xiàng)东(dōng)正(zhèng)式开启了他(tā)的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东(dōng)在1996年(nián)拿(ná)下(xià)五粮液旗下(xià)川酒王的代理权(quán)，仅(jǐn)一年就将川酒王销量(liàng)做到(dào)湖(hú)南第一。川酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场(chǎng)竞争白热化，下游经销商的日(rì)子越来越难，吴(wú)向东想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了(le)OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在白酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金(jīn)六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒体将时任男足主(zhǔ)教练的(de)米卢誉为(wèi)神奇(qí)教练和好运福星。深(shēn)谙营(yíng)销(xiāo)的吴向东找来米(mǐ)卢担任金六(liù)福形象代言人。米卢(lú)穿着(zhe)唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福(fú)酒(jiǔ)，金六(liù)福。”很(hěn)长(zhǎng)一段时间，金(jīn)六福的(de)广告投放量都是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高(gāo)峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的(de)操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖(hú)南知名(míng)白(bái)酒品牌(pái)湘窖(jiào)和开(kāi)口(kǒu)笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)实际(jì)控制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽(zé)酒业集团（下辖(xiá)金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个产业板块(kuài)。涉足金融、文化(huà)旅游、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联(lián)网(wǎng)、酒业等多个产业(yè)。

　　靠(kào)卖(mài)白(bái)酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡(hú)润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会(huì)更好生意(yì)吗？

　　在(zài)前不久的第(dì)108届全(quán)国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水(shuǐ)行(xíng)业颇为知名的盛初咨询(xún)董事长王朝(cháo)成放出“重磅(bàng)观点(diǎn)”：酒业整体将长期进(jìn)入(rù)销(xiāo)量负(fù)增(zēng)长、收入低(dī)增长或0增长、利(lì)润低增长的内卷时(shí)代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水(shuǐ)岭，从场景(jǐng)-量价-集中度看趋(qū)势，真正的高端(duān)消费(fèi)在(zài)疫情场景中并没有太受影(yǐng)响，次(cì)高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢(huī)复较快(kuài)。高端的恢复没有看到更强(qiáng)的动力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季(jì)度上市公(gōng)司业绩(jì)会出现增速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二(èr)，从白酒供需-库(kù)存(cún)周(zhōu)期看趋势，现(xiàn)在存在三个矛盾(dùn)：一是产区和(hé)供需的矛盾(dùn)，大产(chǎn)区都在扩产能，但销量(liàng)在下降；二是(shì)名(míng)酒企业(yè)都在(zài)向下扩(kuò)展产品线，和地方酒厂会产(chǎn)生(shēng)矛盾；三是名(míng)酒企业(yè)渠(qú)道重(zhòng)心下移，和地方酒(jiǔ)企(qǐ)的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是(shì)：2022年(nián)白酒行业销量为(wèi)671万(wàn)吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行(xíng)业(yè)600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其原因(yīn)在(zài)于(yú)城市化，大部(bù)分劳(láo)动人口从农村转移到城市后，消费习惯变了，导致未来升(shēng)级(jí)空间基(jī)数变(biàn)小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍(bèi)。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 华大基因是国企吗