近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(wén)化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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