今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了(le)全(quán)行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和(hé)真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机(jī)遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司(sī)在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极杨梅是高糖杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果回(huí)报基金一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域，算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了(le)较大幅度的(de)调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并没(méi)有保持去年(nián)底的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程(chéng)，另一方面(miàn)在国(guó)内设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国(guó)的(de)制(zhì)裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的(de)国产化率却取得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金(jīn)一季度(dù)新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云(yún)计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一(yī)季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品等(děng)行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了(le)一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的(de)定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行。

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