芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去(qù)年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了(le)当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的(de)基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万(wàn)左右(yòu)的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明(míng)显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比除(chú)这部分(fēn)失(shī)业人(rén)群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育(yù)。各年(nián)龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的(de)特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业(yè)人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布是(shì)由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了(le)较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就(jiù)业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济(jì)分(fēn)类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均受教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业(yè)复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高(gāo)于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员增长的(de)症结在于(yú)服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的(de)整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)。根(gēn)据今(jīn)年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场的(de)年(nián)轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人(rén)口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不(bù)含(hán)没(méi)有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人(rén)口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年(nián)正式实(shí)施，每(měi)年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就业数据(jù)质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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