AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金(善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素革命(善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思mìng)，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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