一度被称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易(yì)工具(jù)优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于(yú)投资(zī)者分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这(zhè)一(yī)数据(jù)更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比(bǐ)较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示(shì)，近五年市(shì)场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的(de)提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对(duì)于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了(le)更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新(xīn)的(de)投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获(huò)得个人投资(zī)者的认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益(yì)的(de)认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为(wèi)基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持(chí)续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的(de)要求(qiú)。”国泰(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会(huì)带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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