金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的(de)新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高(gāo)盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近十(shí)年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投资者对(duì)日本(běn)股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部(bù)门(mé阿富汗改名现在叫什么n)仍然是日本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲特(tè)的出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市(shì)爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩(kuò)大(dà)了对(duì)日(rì)本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的股票比在美国以外任(rèn)何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本(běn)五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴菲特(tè)就这样说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定其实非常简单，也(yě)非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付不(bù)错的分(fēn)红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以(yǐ)我们(men)就(jiù)开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日(rì)本之行的部分原(yuán)因是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据(jù)日(rì)经中文网，日本综合商社(shè)的(de)2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日(rì)本(běn)5大(dà)商社的(de)合计(jì)净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的(de)合计(jì)净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴(bā)菲特(tè)宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美国苹果(guǒ)和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏(hóng)观在研(yán)报中指出在过去的(de)三十(shí)年中，日(rì)本经(jīng)历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其并没有完(wán)全失(shī)去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际格局大(dà)变化(huà)的背(bèi)景下，日本经济的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)在(zài)新(xīn)的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观(guān)察(chá)日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投资(zī)开始进入加速(sù)期，这背后有产业(yè)自身发展的原(yuán)因(yīn)，也暗合地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而(ér)成为了(le)“避风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的(de)风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监(jiān)管层持续(xù)推动(dòng)企业(yè)经营(yíng)能(néng)力的(de)改(gǎi)善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开(kāi)回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了改变大量个(gè)股股价(jià)跌破净值的(de)情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上(shàng)市公司(sī)提(tí)高(gāo)企(qǐ)业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热潮。

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