“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下202一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战2年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债(zhài)价(jià)格盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一(yī)季报公布(bù)次日(rì)以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周(zhōu)来(lái)首次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打击(jī)下(xià)持(chí)续下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务(wù)行(xíng)业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预(yù)计还(hái)不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量(liàng)回(huí)升，就业市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还需要关注(zhù)后续(xù)公(gōng)布的(de)5月美(měi)国通(tōng)胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时(shí)继(jì)续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元(yuán)/盎司(sī)附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的(de)部长级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还(hái)在(zài)蚕食(shí)该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告(gào)诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们(men)决心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突(tū)期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资(zī)格(gé)成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基(jī)向北约(yuē)各(gè)国领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了(le)加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国(guó)家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期(qī)内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克(kè)兰提(tí)供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗(zōng)商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面来看，美国(guó)债务(wù)上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过(guò)债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的(de)债务(wù)上限，避免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来首次违(wéi)约，使得市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳增(zēng)长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡胶期货主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月(yuè)上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收(shōu)储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的(de)新一(yī)季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与(yǔ)石(shí)油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全(quán)球来说(shuō)，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本(běn)身的天然(rán)橡胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象(xiàng)是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消(xiāo)费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的(de)对象是交割(gē)品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条件的(de)改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应(yīng)进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全(quán)面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积开割，预计(jì)后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根(gēn)据(jù)历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高(gāo)，但(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战dàn)由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需(xū)求(qiú)端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院能(néng)化高(gāo)级分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货(huò)现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企业(yè)因内销出货压力(lì)加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行(xíng)业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年(nián)国(guó)内(nèi)汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区(qū)天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人认为是国内需(xū)求不(bù)行，但(dàn)是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还(hái)是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国(guó)银行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问题(tí)等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今(jīn)年(nián)交割品的数量。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主要(yào)在需(xū)求端。从下半年来(lái)看，外需(xū)受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外货源涌入国内，对(duì)国内现货(huò)端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场基(jī)于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易(yì)预期(qī)开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能(néng)刺(cì)激有效的(de)去(qù)库(kù)和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现(xiàn)异常状况，或将带来(lái)新的(de)阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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