5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统(tǒ未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗ng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dò未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗ng)性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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