5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会(huì)美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思停止;同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风(fēng)险美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释(shì)放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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