5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳一里地等于多少米 一里地等于多少公里、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空一里地等于多少米 一里地等于多少公里降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　一里地等于多少米 一里地等于多少公里rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收(shōu)票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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