昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国(guó)债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉(diào)期(qī)合(hé)约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所增(zēng)加，他们(men)预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货(huò)主力合(hé)约(yuē)几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美(měi)国(guó)总统拜(bài)登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决(jué)债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会(huì)不(bù)提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率上升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的一项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真(zhēn)正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参(cān)选的人兰州女人为什么戴头巾中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交易(yì)所公(gōng)布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时(shí)起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期(qī)二次(cì)育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑依(兰州女人为什么戴头巾yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌(diē)。”华联期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去产(chǎn)能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向发展，而(ér)且(qiě)规(guī)模化(huà)占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出(chū)库，目前冻品的(de)高(gāo)库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度气(qì)温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低(dī)，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团(tuán)企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第二(èr)波(bō)疫情的波及范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产(chǎn)地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库(kù)存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步(bù)入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利(lì)多(duō)增强和出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继(jì)续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前已经(jīng)走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国(guó)内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈兰州女人为什么戴头巾(lǘ)油尚存(cún)利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库(kù)存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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