中国金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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