北(běi)京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公(gōng)司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和(hé)副(fù)董事长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来自(zì)全球投(tóu)资者5个(gè)多(duō)小时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和(hé)投资者分(fēn)享了投资、成(chéng)功以及长寿的秘(mì)诀(jué)，并就市(shì)场关(guān)注的AI、新(xīn)能(néng)源、美国银行(xíng)危(wēi)机、苹(píng)果以及公司“接班人”等热点话(huà)题进行(xíng)了(le)探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格依然高度看好苹果公司(sī)。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第(dì)二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆车。这(zhè)是消费者(zhě)行为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到(dào)了台(tái)积电在产业链中的(de)重要(yào)位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司(sī)可以与(yǔ)台(tái)积电相(xiāng)比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间(jiān)获取(qǔ)本次股(gǔ)东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛选出(chū)40条核(hé)心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯克希(xī)尔买卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第(dì)二个阶段由于他们去年优异的业(yè)绩对(duì)卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们的所有(yǒu)权提(tí)高(gāo)到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表(biǎo)中(zhōng)充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很(hěn)好，我们有(yǒu)很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前(qián)面临(lín)的问题不在(zài)于是否开新店。我和(hé)查理为(wèi)了把这个品牌推(tuī)向全球做(zuò)过很多尝(cháng)试，每次我们都是在最(zuì)初觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营(yíng)难题(tí)比较(jiào)多

　　关于(yú)电影和迪士(shì)尼，芒格说，电影行(xíng)业是一(yī)个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影(yǐng)院不能减少影片供(gōng)应，也不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投资人(rén)提问，伯克希尔出售动视暴(bào)雪股份是否影响(xiǎng)到了微软对其的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里(lǐ)写(xiě)明了。至于微软，我认为他们已经(jīng)做得非常出色了，为了达成这(zhè)笔收(shōu)购，微(wēi)软与英国(guó)有(yǒu)关(guān)部门积极地进行(xíng)了合(hé)作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿(yuàn)意(yì)多花钱就能解(jiě)决的问(wèn)题(tí)。我还不清楚最终结果会如(rú)何，但(dàn)即使(shǐ)这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)最终没有成功，也(yě)不代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪有任(rèn)何的(de)缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)了苹(píng)果(guǒ)公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能(néng)源业务(wù)。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每年的(de)权重(zhòng)都在增加。我(wǒ)不懂(dǒng)手机，上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗但我(wǒ)能看明白(bái)消费者的习惯。如果让消费者选是(shì)放(fàng)弃买手(shǒu)机(jī)还是放弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不(bù)知道未来(lái)趋势(shì)会如何(hé)发(fā)展(zhǎn)，但我们知道什(shén)么(me)是正确的价格，我们可以在消费者行(xíng)为方面做(zuò)一定(dìng)的(de)预测，以及它对(duì)企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车(chē)和买iPhone之间选择，多(duō)数人可(kě)能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹果(guǒ)占伯克(kè)希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯(kěn)定地(dì)表(biǎo)示，“你的美元是好的(de)。”以此来(lái)表(biǎo)示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至(zhì)是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹果的(de)商(shāng)业(yè)模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一部(bù)手机(jī)，同样，也(yě)有人(rén)花3.5万美(měi)元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如(rú)果(guǒ)他们(men)要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发送了提问，想了解伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积(jī)电是世界(jiè)范(fàn)围内管理(lǐ)最(zuì)完(wán)善且最重(zhòng)要的公司之一(yī)，即使是5至20年后也不(bù)会变。

　　“我重估(gū)过，尽(jǐn)管很多(duō)人想要提高美国的芯(xīn)片产能，但我认为，它(tā)只能留在（上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目(mù)前(qián)我(wǒ)们(men)没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一(yī)位(wèi)91岁的创始人，这(z上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗hè)家公司非常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的(de)回(huí)答是，“是的，我认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真的(de)很聪(cōng)明(míng)，我想(xiǎng)他的(de)智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于(yú)，我想要的不多(duō)，我(wǒ)在寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我不想要那么多的(de)失(shī)败。但埃隆·马斯(sī)克需(xū)要狂热，致力于解决不可(kě)能的问(wèn)题(tí)。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的生活方式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和(hé)我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即(jí)将(jiāng)大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和(hé)查理都觉(jué)得(dé)，汽车(chē)行业太(tài)艰难(nán)了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来拥(yōng)有(yǒu)整(zhěng)个世界，但(dàn)20年后，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公(gōng)司1932年(nián)的年(nián)度报告，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而(ér)当(dāng)时人口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经销商(shāng)。此外，美国的汽车公司还(hái)会面临来自世(shì)界各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车(chē)不是一个(gè)吸引人的行(xíng)业(yè)，但电动(dòng)汽车即将大获(huò)成(chéng)功。现在(zài)它带来了巨大(dà)的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资(zī)金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度(dù)

　　在(zài)回答新(xīn)加坡投资者关于人(rén)工智能(néng)的(de)问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国的比亚(yà)迪工厂去看一看(kàn)，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但我还是(shì)觉(jué)得用人可能更好，因(yīn)为人工智能并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能虽(suī)然可以做一(yī)些(xiē)令人(rén)惊(jīng)奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾(céng)带(dài)我去(qù)看微软的产品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如目前(qián)还不(bù)能(néng)讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但(dàn)很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机会在降低(dī)，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益(yì)的机会在(zài)相对降低，但(dàn)这并(bìng)不代表没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领(lǐng)域都有新(xīn)的改(gǎi)变，新的(de)事物永远(yuǎn)在不断出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因(yīn)此，在这(zhè)其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯(bó)克希尔能源这家公司，就(jiù)是希望能(néng)够帮助解决一些环境(jìng)方面(miàn)的问题。从传统能源向(xiàng)新(xīn)能源的转(zhuǎn)变，我们在这(zhè)个(gè)方面做(zuò)了(le)非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们(men)现在正(zhèng)在(zài)经历能(néng)源行业的变(biàn)革，全球(qiú)都(dōu)是如此，我们有3家美国(guó)的公共(gòng)事业公(gōng)司，我们希望能够在全(quán)国(guó)的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后将这(zhè)些计划进行整合(hé)。我们也将我(wǒ)们的(de)目标进行(xíng)了同(tóng)步规划，我们希望2030年(nián)的碳足迹(jì)与2005年相比(bǐ)能(néng)够(gòu)降低50％。这(zhè)是(shì)我们在公(gōng)共事业方面希(xī)望(wàng)能够取得的成绩，但这个(gè)过程是不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件引发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)破产事件会带来怎样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即使联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元(yuán)，这(zhè)是法令的规定，但(dàn)这不是(shì)美国的行为(wèi)方(fāng)式(shì)，就像(xiàng)他们不会(huì)让债(zhài)务(wù)上限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公(gōng)众解释为什(shén)么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引发的后续(xù)问题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以(yǐ)来的情况(kuàng)都非(fēi)常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑(duì)而失去(qù)了工作。不(bù)过，这些年来，银行(xíng)系统发(fā)生了很大变化。二(èr)战后的(de)那一年(nián)，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是在那(nà)时，我(wǒ)们做了一(yī)件非常明智的(de)事情，就是成立(lì)联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已经是(shì)2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银(yín)行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联储(chǔ)被赋予了制(zhì)定保证(zhèng)金要求的责任。他们(men)改变了(le)很多次保证金要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人(rén)会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投放的天量流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场(chǎng)普(pǔ)遍在批评美联储(chǔ)失职。不过(guò)，巴菲特却认(rèn)为，问(wèn)题不在(zài)美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们(men)正在履行其(qí)职能。现(xiàn)金也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格对此也不很乐观，他表示，我(wǒ)们在第二次世界大(dà)战中付出了代价。我们(men)每个人，包(bāo)括(kuò)学(xué)校的孩子和(hé)其他人，也包括我自己。我们(men)购买了最(zuì)初所(suǒ)谓的(de)战争债(zhài)券、国防(fáng)债券(quàn)和储蓄债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银行危机(jī)：

　　银行(xíng)可以有新发明(míng)，但要恪(kè)守(shǒu)旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业可(kě)以有(yǒu)各种各(gè)样(yàng)的新发明，但(dàn)它(tā)需要有旧的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因为(wèi)在目(mù)前(qián)的情况下，可能(néng)会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造(zào)问题的人。如(rú)果(guǒ)他们承担(dān)了(le)不该承担的风(fēng)险，如果你要改(gǎi)变(biàn)人们未(wèi)来的行为方式，风险就必(bì)须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不做(zuò)别(bié)人做的(de)一些(xiē)风险性事情，银(yín)行可能是(shì)一个(gè)非常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资(zī)了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可(kě)能会拥有许(xǔ)多银(yín)行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对(duì)去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我(wǒ)觉得(dé)没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制我们的(de)财政政策。当疫(yì)情发生的时候(hòu)，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币才能(néng)解(jiě)决问题，而直(zhí)到它失控。人们(men)会对货币失去信心(xīn)，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过(guò)去(qù)10年，虽然(rán)有很多上市公司(sī)涉及保险业务，但(dàn)没(méi)有(yǒu)一(yī)家(jiā)是自己愿意去投的。虽然有人(rén)诟病盖可保(bǎo)险已经是一(yī)家技术(shù)公司(sī)，但在我们看来(lái)，其依然是一家保险公司。他(tā)同时解释，盖可在技术方面需(xū)要做的工作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第一(yī)季(jì)度(dù)业(yè)绩表现得非常(cháng)好，这(zhè)背后有两个原因，首先(xiān)是减(jiǎn)少了(le)前一年(nián)的(de)保险准备金，其次一(yī)季度还是汽车保(bǎo)险的旺(wàng)季，此外在远程(chéng)信息处(chù)理方面，盖可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出的(de)商(shāng)业地产(chǎn)损(sǔn)失情况有多严重，和伯克(kè)希(xī)尔(ěr)是否会(huì)在商(shāng)业地(dì)产(chǎn)领域更(gèng)活跃(yuè)时？巴菲(fēi)特表示，伯(bó)克希尔(ěr)在商业地(dì)产领域从(cóng)来不(bù)是特别活跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不良贷(dài)款等一(yī)系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方市(shì)中(zhōng)心的空洞化(huà)却是非(fēi)常严(yán)重的，它会影(yǐng)响很(hěn)多人(rén)。建(jiàn)筑不会消(xiāo)失(shī)，但所有(yǒu)者会(huì)变(biàn)化，人们总是喜(xǐ)欢(huān)买没有追(zhuī)索(suǒ)权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路(lù)的重点是(shì)

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，他密切关注这一团队的(de)运营指标(biāo)，其中不仅(jǐn)有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经历(lì)了一段困难(nán)时间，但好(hǎo)在我们(men)走出疫情和供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和(hé)其他一些问题。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考虑的是恢复铁路(lù)的长(zhǎng)期运(yùn)营，而(ér)不(bù)是短期专(zhuān)注于在20年内(nèi)达到某一(yī)运营指标，要长期为客户提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史上

　　没有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁(shuí)都不(bù)想成为一(yī)个没有感(gǎn)情的(de)人(rén)，但肯定想(xiǎng)在(zài)做投资或商业(yè)决定时(shí)成为一个没有(yǒu)感情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔投(tóu)资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调(diào)：“如(rú)果我们(men)拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股(gǔ)东的份(fèn)额，作为(wèi)伯克(kè)希尔的所有(yǒu)者，每年都在增(zēng)加，而投资(zī)者不(bù)需(xū)要(yào)花任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权益和(hé)超过300亿美元(yuán)的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：我们收(shōu)购(gòu)的机(jī)会是(shì)非常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲(fēi)特回答道(dào)，为什么要派发(fā)现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人(rén)能像我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆(duī)公司，这种(zhǒng)事(shì)情会(huì)再次发生。但问(wèn)题是，我们收(shōu)购的(de)机会是非常有(yǒu)限的，所以(yǐ)当一(yī)家好公司(sī)面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够的资(zī)金。但(dàn)我(wǒ)们(men)的股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且(qiě)无(wú)法做什么让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞悉消(xiāo)费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲(fēi)特对(duì)此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴趣(qù)的是，永远拥(yōng)有一个美好的事业(yè)。好(hǎo)的企业不多(duō)，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如(rú)，当我们(men)在1966年试图(tú)涉(shè)足百货商店业务(wù)时，我们学到的(de)是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以(yǐ)算(suàn)是一(yī)件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直在试图洞悉(xī)的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势(shì)，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投资人(rén)关注的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我(wǒ)的(de)工(gōng)作，当然现在我还在位，格雷格的主要(yào)价值是可以把(bǎ)一(yī)些事情(qíng)做(zuò)得(dé)更(gèng)好，或者(zhě)去(qù)管理更(gèng)多的事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一(yī)些好的建议(yì)，但格雷(léi)格是做出(chū)最终决定的那(nà)个人。未来我们还需要更多的(de)优秀人才，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪(cōng)明，我们是绝不会让(ràng)他们(men)接(jiē)替我(wǒ)们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔有很多(duō)很优秀的经(jīng)理人，相对(duì)其他大型公(gōng)司，伯(bó)克(kè)希尔之所以(yǐ)能够做(zuò)的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可(kě)取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出(chū)的十大(dà)最(zuì)佳保险经(jīng)理(lǐ)人之一，他的地位无可(kě)取代。阿(ā)吉特从不(bù)会(huì)去(qù)尝试(shì)改(gǎi)变(biàn)一个(gè)体系(xì)，而(ér)总是会去改善一个体系。我很享受与他交流，以前(qián)我们每天都会聊天(tiān)，现在没有那(nà)么频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人(rén)”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特谈(tán)到(dào)了为何到访日本，并(bìng)参(cān)观五大商(shāng)社。“我去(qù)那里的部分(fēn)原(yuán)因，是为(wèi)了把(bǎ)格雷格介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实(shí)希望和（那些企业）有(yǒu)长期合作的(de)机(jī)会(huì)。它们(men)是一些(xiē)令人难以置(zhì)信的投资(zī)机会，一(yī)直(zhí)是非(fēi)常好(hǎo)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。我很喜欢(huān)这些公司的(de)文化和历史。我们对(duì)五大商社(shè)的(de)两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答(dá)环(huán)节，巴菲特提出了一百年(nián)后伯克(kè)希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这家(jiā)公(gōng)司仍能被(bèi)股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为社会带(dài)来幸福(fú)感(gǎn)，拥有无限的资本(běn)和大量(liàng)的(de)人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然(rán)畅销(xiāo)且(qiě)屹(yì)立不倒一样(yàng)，成为其他(tā)人的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大(dà)部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家的资(zī)产而非负(fù)债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是会比大部分公司(sī)都要多，也仍然(rán)可以在国家(jiā)的经济中投入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希(xī)尔的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常(cháng)优秀的回(huí)购计划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购将同时对股东和公(gōng)司自身的运营产(chǎn)生益(yì)处，如果资本足够且(qiě)股票很有吸引力，那么为什么不(bù)通过(guò)回购来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会(huì)成为活跃的(de)股票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行，但这(zhè)并不适合所有人(rén)。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样的价值观，并和他们(men)谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他们就在(zài)学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚(chǔ)如(rú)何(hé)度过这一生，你(nǐ)可(kě)以写(xiě)一下讣告，并进(jìn)行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没(méi)有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前(qián)观(guān)察过很多富裕家(jiā)庭，它们(men)在财产规划(huà)分配上都存在各自的问题。我年(nián)事已(yǐ)高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁的不同时(shí)期来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有一(yī)些(xiē)人(rén)完(wán)全不向他们(men)的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人(rén)则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯(fàn)下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为出，花(huā)的钱要比赚(zhuàn)的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人(rén)和活动；要(yào)活到老学(xué)到老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一(yī)切，那(nà)你一定会成功(gōng)。如果做(zuò)不到，成(chéng)功就需(xū)要(yào)更多的运气，当(dāng)然，你(nǐ)一定不要把自己的命(mìng)运都押宝在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困难，我们(men)都非常热爱自己的事业。每天早上(shàng)起(qǐ)床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一(yī)群(qún)我喜欢的(de)人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方(fāng)，而且我(wǒ)上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这是(shì)非常理(lǐ)想的工作环(huán)境，没有什么(me)能(néng)比这更美(měi)妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者(zhě)》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆(mǔ)在他的书中写下一些非常(cháng)有说(shuō)服力的话(huà)，告(gào)诉我我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作都是错误的(de)。我看(kàn)了这(zhè)本书（注(zhù)：即《聪明的投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法是否正(zhèng)确(què)，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的(de)排名，它一直(zhí)在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的(de)位置(zhì)。试想(xiǎng)下(xià)，到(dào)哪里再找一本书(shū)在(zài)其领(lǐng)域里具有这样(yàng)持(chí)续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗