金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行间市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的(de)交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存(cún)在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资(zī)源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行(xíng)和境外(wài)参加行(xíng)的业务模当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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