自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场(chǎng)对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业(yè)周期225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价(jià)持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子计(jì)半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库(kù)存的(de)时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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