昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低(dī)。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预(yù)计到年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合(hé)约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时(shí)收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦(lún)特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了(le)一项将债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美(měi)国财政部长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的(de)债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会(huì)的一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身(shēn)而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人(rén)中，69％的(de)人认为年(nián)龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在(zài)各期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的(de)第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指期货(huò)的交易(yì)保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年一季(jì)度(dù)去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是(shì)事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延(yán)长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华(huá)期(qī)货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环(huán)比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持(chí)续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发(fā)展态势(shì)，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备(bèi)货基(jī)本(běn)收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预(yù)计(jì)需(xū)求再次回(huí)归(guī)至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或(huò)继续(xù)增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资(zī)者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或(huò)好于一(yī)季度。按(àn)照官(guān)方能(néng)繁(fán)存(cún)栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏(lán)量处于逐(zhú)步(bù)增(zēng)加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月价(jià)格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的(de)背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需(xū)求端的扰(rǎo)动，一(yī)方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪(xù)释(shì)放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相(xiāng)比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出(chū)市场对(duì)东南(nán)亚(yà)地区棕(zōng)榈油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预(yù)期(qī)下(xià)降至167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽(kuān)松(sōng)趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期(qī)马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢6月进口量预(yù)估分(fēn)别在(zài)35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步(bù)好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气(qì)值(zhí)得关(guān)注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现(xiàn)持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口(kǒu)利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国(guó)内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢)来西亚(yà)与印(yìn)尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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