近日(rì)，有焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者(zhě)注意到，从今年4月(yuè)1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭(tàn)开启首(shǒu)轮降价，并(bìng)正式(shì)进入降(jiàng)价通(tōng)道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个(gè)月来(lái)，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产业等多因(yīn)素(sù)共同作(zuò)用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价格下跌，同时(shí)国内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对(duì)今年的定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品交(jiāo)易需求利(lì)多的信心不足。其次，产业层(céng)面，今年煤焦最(zuì)大产业利(lì)空来自焦(jiāo)煤的进口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月(yuè)进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也出现较大增长(zhǎng)。根据海(hǎi)关总署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼(liàn)焦烟煤(méi)964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时，该进口(kǒu)量也几乎是近(jìn)10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释(shì)放削弱了国内煤企的议价(jià)能(néng)力，焦炭(tàn)成本(běn)支撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终端需(xū)求表现一般，国家(jiā)统计局公布的(de)房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工、施工面积(jī)同比(bǐ)大(dà)幅回落，继(jì)而引发了市场对煤(méi)、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有(yǒu)明(míng)显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不是自身的(de)供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤(méi)的拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因国(guó)内产量(liàng)稳增和进口(kǒu)量大(dà)增，供需关(guān)系逐(zhú)步向宽松(sōng)转变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤价(jià)经(jīng)历短暂(zàn)反弹(dàn)后开始加速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现不及预期(qī)，钢价承(chéng)压回调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在失去成本(běn)支(zhī)撑、下游(yóu)施压(yā)的双(shuāng)重作(zuò)用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者从受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而(ér)焦价连(lián)跌(diē)8轮后，个(gè)别(bié)地区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期套利需(xū)求增加对现货市场信心有(yǒu)所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产区山西省焦(jiāo)企(qǐ)平均(jūn)吨焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材需求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂整(zhěng)体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企(qǐ)，国内焦企(qǐ)生产成本(běn)和焦化利将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(lì)润会因为地区、设备区别而存在(zài)很大差异。相对而言(yán)，内蒙(méng)古非主流焦化(huà)企业的副产品较少，整体(tǐ)产线的经济性(xìng)一般，对降(jiàng)价的承受能力(lì)偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体市(shì)场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企未出现大幅(fú)亏(kuī)损或需求明显增(zēng)加的情况下，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下(xià)半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓(huǎn)，个(gè)别(bié)地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这(zhè)意味(wèi)着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库存策略，致(zhì)使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企(qǐ)端(duān)焦炭库(kù)存(cún)均处(chù)于往年同期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，煤焦近期供应(yīng)也有适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的(de)压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期(qī)货为何(hé)反而大跌呢(ne)？阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近期由(yóu)于国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩(suō)趋势(shì)，不过焦企也处于(yú)主动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供(gōng)减(jiǎn)需增，基(jī)本面边际改善，但(dàn)钢联公布的铁水(shuǐ)日产量(liàng)依然维持接近(jìn)240万吨(dūn)的水平，在终端需求表(biǎo)现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱(ruò)预期。中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)，考虑(lǜ)粗(cū)钢平控要(yào)求，今年全年(nián)焦煤供需格局大概率仍(réng)将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生(将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》shēng)产(chǎn)成本较低，三季度蒙(méng)煤(méi)中(zhōng)长协重(zhòng)新定(dìng)价(jià)后，预计进(jìn)口(kǒu)量(liàng)会得(dé)到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有(yǒu)所企稳，但期货市(shì)场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致期货和(hé)现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使(shǐ)得(dé)继续杀估值的(de)驱动明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤(méi)进口(kǒu)减(jiǎn)量(liàng)、钢厂复(fù)产(chǎn)等消息(xī)，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考虑到目(mù)前钢材需(xū)求(qiú)依然乏(fá)力(lì)，钢(gāng)厂复(fù)产(chǎn)将会再次(cì)加(jiā)重其供需压(yā)力，需求负(fù)反馈仍(réng)将会(huì)向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦(jiāo)交易(yì)逻辑变化较(jiào)快，价格(gé)波动剧(jù)烈，预计仍将以底部区(qū)间振荡(dàng)走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松(sōng)的预期(qī)未(wèi)变，在估值回(huí)升后仍(réng)将(jiāng)是板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于(yú)煤焦后市(shì)，阮俊涛认(rèn)为，目前(qián)煤焦(jiāo)有三条主线：一(yī)是焦煤(méi)供应宽(kuān)松(sōng)，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风险并未化(huà)解；三是海外衰退预期如何(hé)演(yǎn)绎。目前(qián)来看，焦煤(méi)供应(yīng)宽松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控(kòng)都是压低铁(tiě)水产(chǎn)量的可能因素(sù)，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反弹(dàn)，中长期来看也是易跌(diē)难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》