财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)康师傅是哪国的牌子？受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐn康师傅是哪国的牌子？g)响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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