金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食(s河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话hí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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