本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工(gōng)服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场景客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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