本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注(zhù)意到(dào)，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一直处于(yú)下跌(diē)的态势(shì)，本周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度以来成材消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使得(dé)钢厂(chǎng)利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉(lú)料端元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字价格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价(jià)格。而远月合约(yuē)开始计价(jià)终(zhōng)端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资端(duān)尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去年同(tóng)期持(chí)平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强，对原料需求构成压力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量矛(máo)盾不明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于(yú)历史平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应(yīng)有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季(jì)度(dù)将逐步进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空间有限，开始(shǐ)面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半(bàn)年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势(shì)，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策(cè)调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日(rì)调研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止降转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为(wèi)，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周补库(kù)需(xū)求或(huò)有增(zēng)加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数(shù)将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本(běn)释放，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调(diào)是(shì)经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下(xià)降。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色系(xì)下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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