近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(bě一个男人出轨了还爱自己的老婆吗n)身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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