芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的(de)上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的因素(sù)是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的(de)青年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三(sān)是就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万女生工资多少算正常，女生工资多少算正常左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此期间(jiān)从5481万(wàn)人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的是失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳(láo)动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去(qù)年(nián)基本持平，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形(xíng)势要(yào)好于(yú)去年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。一(yī)种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查(chá)数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后(hòu)，剩(shèng)下的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也(yě)大致类(lèi)似，青年人(rén)由(yóu)于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略(lüè)低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年(nián)失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的(de)行(xíng)业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大(dà)量流入服务业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业(yè)是国(guó)民(mín)经济(jì)分类的农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业(yè)就业人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个行业是过去(qù)十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青(qīng)年就业比例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的(de)增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三(sān)年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年(nián)初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步(bù)入(rù)长期下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出生(shēng)人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两(liǎng)年(nián)的(de)时间里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也(yě)是(shì)人口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的就业人(rén)口并未包含在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查(chá)正(zhèng)式在(zài)全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地(dì)级(jí)市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数(shù)据的差(chà)异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业(yè)人(rén)员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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