“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结(jié)构差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息(xī)的(de)噪(zào)音和预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大(dà)多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的(de)全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善rong>各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不足。

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