随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气(qì)复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历(lì)史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出(chū)前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期的变(biàn)化调(diào)整了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非常多(duō)的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的(de)发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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