近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为了(le)备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗(gǔ)的(de)笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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