财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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