金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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