5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市(shì)场仍在(zài)持续下跌，最(zuì)近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年(nián)内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)创下历史新(xīn)高。如广(guǎng)发基金(jīn)两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已(yǐ)处(chù)于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的(de)投资性价(jià)比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域的投(tóu)资风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年(nián)内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创历史(shǐ)新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)在同日(rì)创下(xià)年内收(shōu)市(shì)新低；而(ér)整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因素影响。一(yī)方(fāng)面，国(guó)内经济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对于(yú)国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股(gǔ)近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本面角度来看，去(qù)年(nián)防疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复(fù)苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于(yú)线下(xià)场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较一季度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，海外对于暂停加息的(de)节(jié)奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持(chí)续(xù)走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱(ruò)关系的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我(wǒ)们预(yù)期中国经济向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两边的状态变(biàn)化还(hái)是需要更长时间(jiān)，但(dàn)大概(gài)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪率还是会发生的(de)，在这个过(guò)程(chéng)中的波折就对应着(zhe)人(rén)民币(bì)汇率和港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，当(dāng)前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联(风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪lián)网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要(yào)经济体政(zhèng)策变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流(liú)动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回调(diào)较多的(de)细分板(bǎn)块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创新药等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大(dà)，建议投资者通(tōng)过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合(hé)未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的(de)表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用或利好科技相(xiāng)关细(xì)分领(lǐng)域(yù)。其(qí)次，港股(gǔ)创新药(yào)是国内医(yī)药领域长期具备相(xiāng)对(duì)优势的细(xì)分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值(zhí)值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国(guó)经济总量数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信(xìn)心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港股市(shì)场是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱(ruò)的国际(jì)宏观环境背景(jǐng)下，短期(qī)港股或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可以关(guān)注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估(gū)值性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比预(yù)期(qī)更快这二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营(yíng)商等(děng)高股息(xī)资产(chǎn)，而随着市场预(yù)期更进(jìn)一(yī)步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注(zhù)个(gè)股(gǔ)的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从(cóng)长期维度(dù)来看，当下港股市(shì)场具备一(yī)定的投(tóu)资(zī)性价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从基本(běn)面角度(dù)来(lái)说(shuō)，他们认(rèn)为国内经济的(de)复(fù)苏节奏可能大概(gài)率是(shì)一波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往(wǎng)未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受(shòu)益(yì)于国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等(děng)板块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场由于其离(lí)岸(àn)市(shì)场特(tè)性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及(jí)海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金(jīn)定投(tóu)的方式投资(zī)于港股市场。

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