中(zhōng)国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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