金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期(qī)将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉金(jīn)属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的(de)白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素(sù)综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情(qíng)企(qǐ)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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