北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思dì)一的分别为博拓生(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司。九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思p>

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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