财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再(zài琪琪格蒙语什么意思)如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo琪琪格蒙语什么意思)现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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