“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济体整爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持统一(yī)趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的(de)高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机(jī)）、2016爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解（美国(guó)紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数(shù)据(jù)口径差(chà)异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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