今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的(de)主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域(yù)的(de)研(yán)究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化(huà)，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到(dào)了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服合下，继续(xù)研(yán)发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制(zhì)程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来(lái)自于投(tóu)资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基(jī)金在一季度(dù)规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一(yī)季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技(jì)术(shù)应用于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个(gè)季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分(fēn)别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对(duì)经(jīng)济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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