今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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