金融界5月(yuè)22日消息(xī) 日本(běn)股市走(zǒu)出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺(quē)力量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据(jù)显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据(jù)日本(běn)交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的(de)出手，成为日本股市(shì)爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和(hé)丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并(bìng)扩(kuò)大了对日本五大商社的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克(kè)迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在(zài)日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进一(yī)步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简单，也(yě)非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可(kě)能(néng)和这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业务来(lái)往。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况下(xià)也(yě)会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还能通过融资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因为接下(xià)来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大(dà)家姜(jiāng)还(hái)是老(lǎo)的(de)辣(là)。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还(hái)有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重新在(zài)东京开设办事处，据《金融(róng)时(shí)报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名投(tóu)资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润在短短2年(nián)时间里增加到(dào)了迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布(bù)持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)巴菲特(tè)重仓的美(měi)国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国(guó)际(jì)宏(hóng)观在研报中指出(chū)在(zài)过(guò)去的三十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同(tóng)时(shí)，在国际格局大变化的(de)背景下(xià)，日本经济的(de)边(biān)际变化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚(yà)太(tài)格局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日(rì)本的设备(bèi)投资(zī)开始进入(rù)加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避(bì)免，但良(liáng)好(hǎo)的医(yī)疗(liáo)体系以(yǐ)及人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)，也意味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变大量个(gè)股股价(jià)跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资(zī)金成(chéng)本(běn)和(hé)股价(jià)经(jīng)营要求》要求(qiú)上市公(gōng)司提(tí)高企业(yè)价值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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