自2022年底以来，A股市场一改颓势，展现出积极回暖的(de)画(huà)风，半(bàn)导体、AI、中特(tè)估等主(zhǔ)题层出不穷(qióng)，基金经理(lǐ)也随之调(diào)仓换股，成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点。而公募基(jī)金2023年一季(jì)报的披露，将明(míng)星基金经(jīng)理们近期投资动向逐一曝(pù)光。

　　4月21日，易方达、广发(fā)、富国(guó)、景(jǐng)顺长城等基金披露旗(qí)下基金的2023年一季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春等一季度投(tóu)资情况出炉(lú)。

　　仓位往(wǎng)往代表了基金经理对后市的基本看(kàn)法。多数明星基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度仍保(bǎo)持90％以上的高仓(cāng)位运作，仍坚(jiān)持了自己(jǐ)的投资风格和思路。

　　不少人士看(kàn)好后市，如(rú)刘(liú)彦春表示对全年股票市场(chǎng)有信(xìn)心(xīn)，未来将继续保(bǎo)持较高(gāo)仓位运作，更多(duō)在顺周期(qī)行(xíng)业(yè)中寻(xún)找投资机会。刘(liú)格菘也对市场(chǎng)2023年(nián)二季度的(de)表现持(chí)乐观(guān)的态度，随着公(gōng)司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向(xiàng)也会逐渐(jiàn)从逻(luó)辑演(yǎn)绎展望转(zhuǎn)向扎实基本面验证，预计更注重基本面和估值的匹(pǐ)配度。

　　值得一提(tí)的是，陈皓在(zài)一季(jì)报也用(yòng)相当大的篇幅谈了(le)他对(duì)一季度(dù)热门的(de)AI板块(kuài)的(de)看(kàn)法。他认可AI（人工智(zhì)能(néng)）很可(kě)能是一次全新的技(jì)术革(gé)命，但直言(yán)客(kè)观上(shàng)当(dāng)下的研究认(rèn)知还不具备对(duì)相(xiāng)关标的(de)的定(dìng)价(jià)能力，尤其当这(zhè)些个股快速上涨后，选(xuǎn)择暂时“以(yǐ)静制动”，等待(dài)胜率(lǜ)和赔率更高的(de)投资时机(jī)出(chū)现。

　　张坤继(jì)续维持高仓(cāng)位(wèi)运作

　　被称为“坤(kūn)坤(kūn)”的(de)张坤是(shì)最受基(jī)民关注的基金经理，他是国内(nèi)首位千(qiān)亿级主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金经理，手(shǒu)握巨资让他(tā)分量十足(zú)。

　　从基(jī)金君整理表(biǎo)格来看，相较去年(nián)底，张坤所管理的4只基金(jīn)在今(jīn)年一季度(dù)仓位基本(běn)都维持高仓位运作，多只基(jī)金一季度末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤(kūn)管理的(de)四(sì)只基(jī)金中规模(mó)最大的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精选，由去年末(mò)的股票市值占基金净(jìng)值比例的(de)94.7％微(wēi)调至(zhì)一季度末的94.26％。张坤在季报中也写道，易方达蓝筹精选基金在一季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整。

　　同(tóng)样，张(zhāng)坤管(guǎn)理的易方达(dá)优质精(jīng)选、易(yì)方达亚洲精选(xuǎn)在一季度末的(de)仓位(wèi)在94％以上(shàng)。不过，易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三年持有一季度(dù)仓位(wèi)为(wèi)92.82％，相(xiāng)较(jiào)去年底的94.77％，略有(yǒu)下滑。

　　张坤(kūn)一直保持了一定水平的(de)港股仓位，一(yī)季度末所(suǒ)管理的(de)4只基金基本维持和去(qù)年(nián)底的差不多的(de)港股(gǔ)仓位，基本都是30~50％之(zhī)间。相对来说，调整幅(fú)度(dù)较大的是易方达亚洲精选(xuǎn)，一季度末该基(jī)金持(chí)有(yǒu)港股和美股的(de)比(bǐ)例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四(sì)季(jì)度配置港股 和美股的(de)比例为65.64％、28.68％，进行了(le)明(míng)显的(de)调整。

　　而张坤在易(yì)方达亚洲精选中也写道(dào)，在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了科技等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置，另外(wài)，在区域(yù)分布上配置的更(gèng)加(jiā)均衡(héng)。个股方(fāng)面，仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。

　　一季度增配(pèi)消费(fèi)、降低金融

　　加(jiā)仓贵(guì)州(zhōu)茅台减持腾讯控股

　　张坤(kūn)在投资上颇有定力，经(jīng)常在季报中(zhōng)谈及(jí)，投资者需要时刻保持一种克制而理性的心理状态(tài)，不需(xū)要大量的行动，而(ér)是极大(dà)的耐心(xīn)，坚持投资原(yuán)则，等到机(jī)会时全力出击。他一直保持着偏低换手率(lǜ)，一(yī)季报的重(zhòng)仓(cāng)股也基本保持稳定，只(zhǐ)是在结构(gòu)上进(jìn)行调整(zhěng)。

　　从易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选一季度末持仓上看(kàn)，前十大重仓股变(biàn)化不(bù)大，贵(guì)州茅台再次成(chéng)为该基金的第一大(dà)重仓(cāng)股，泸州老窖、腾讯控股(gǔ)成为其第二、第三大重仓股，而在去年(nián)末(mò)，该(gāi)基(jī)金前三大(dà)重仓股依次是(shì)腾讯控(kòng)股、五粮液、洋河(hé)股份(fèn)。

　　张坤(kūn)也在(zài)季报中写道，一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的(de)配(pèi)置。、

　　去年11月以来港股市(shì)场的大(dà)反弹，张(zhāng)坤明显进行了调整(zhěng)，减持了跟腾讯(xùn)控股和香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)，而增加了(le)美团-W、中国(guó)海洋石油。其中，相较去年底，中国海洋石油(yóu)新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列(liè)，而(ér)药明(míng)生物退出前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列。

　　目前(qián)看(kàn)，易方(fāng)达蓝筹精选和易方达优质企(qǐ)业三(sān)年持有的头号重仓股为贵(guì)州茅(máo)台(tái)，但是易方达亚洲精选和易方达(dá)优质(zhì)精选的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股仍为腾讯控股。去(qù)年底这四只基(jī)金的头号重(zhòng)仓股均为腾讯控股。

　　而虽(suī)然一(yī)季度末腾讯控股仍(réng)是易方达优质精(jīng)选的第(dì)一大重仓股，但(dàn)相(xiāng)较去(qù)年底已经进行了减(jiǎn)持，同样减持的还有(yǒu)港交(jiāo)所(suǒ)，这只个股(gǔ)已经推(tuī)出了前十大重仓股之列。而美(měi)团新进其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列。

　　一季度规模小幅提升(shēng)

　　总规(guī)模逼近900亿(yì)

　　张(zhāng)坤曾是行业内首位主动(dòng)权益基金(jīn)管(guǎn)理规模超过(guò)千亿的基金(jīn)经理，但(dàn)近两(liǎng)年A股市场震荡，所管理规模(mó)所(suǒ)缩水。一季度末他所管理规(guī)模(mó)基本和去年底持平，整体(tǐ)规模逼(bī)近(jìn)900亿。

　　截至2023年(nián)一季度末，易方(fāng)达张(zhāng)坤(kūn)管理(lǐ)的4只(zhǐ)基金(jīn)合计(jì)总规模达到(dào)889.42亿元，相比三季度末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度(dù)末，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)、易方达(dá)优(yōu)质精选、易方达优势(shì)企业三年、易方达亚(yà)洲精选股票的规模分别为562.09亿元(yuán)、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方(fāng)达蓝(lán)筹精选在今年一季度(dù)规模缩水8.66亿元(yuán)，目前仍以562.09亿元的规模，位居(jū)基金行业“巨无霸”的主动权益基金。

　　选择一(yī)条(tiáo)可(kě)积(jī)累(lèi)的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2g>

　　张(zhāng)坤每次在(zài)季报中都会(huì)清(qīng)晰写道自己的投(tóu)资思(sī)路，这一次也不例外，值得(dé)投资者看一(yī)看。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中写到，基(jī)本面价值(zhí)投资很(hěn)吸(xī)引人(rén)的(de)一点是，投资(zī)者可以用很长(zhǎng)一段时间来(lái)充分(fēn)观察公司的发展(zhǎn)，等(děng)到它(tā)们用事实证明自己的(de)成功(gōng)和巨大的成(chéng)长潜力之后(hòu)，再买入也不(bù)迟。

　　基(jī)本面价(jià)值投资的(de)优势之一(yī)在于可(kě)积累(lèi)性。具体来说，积累体现在对基本面分析方(fāng)法(fǎ)的理解和对具体行业(yè)和企业的洞(dòng)察，所(suǒ)有这些都(dōu)使投资者(zhě)未来更可(kě)能(néng)做出对具体(tǐ)投(tóu)资标的(de)内(nèi)在(zài)价值的准(zhǔn)确判断。

　　如果只是针对(duì)某一次(cì)投(tóu)资，积累(lèi)的(de)重要性可能并不显著。但如(rú)果(guǒ)将投资贯穿一生，并将长期(qī)复合回报作为终(zhōng)级目标，可积(jī)累性就是这一目标的(de)最(zuì)重要保障(zhàng)，选(xuǎn)择一条可(kě)积累的 “很长的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是很(hěn)重要的。我们会参考全球产(chǎn)业升级的经(jīng)验，持续做深入(rù)的研(yán)究积累，争(zhēng)取(qǔ)构建一个全面而尽量准确的坐(zuò)标系，希望能正确(què)评(píng)估企(qǐ)业的竞争力(lì)并跨行业(yè)选(xuǎn)出好的(de)公司(sī)。识别(bié)出好公(gōng)司是如此(cǐ)重(zhòng)要，因为(wèi)好公司不(bù)是好股票(piào)的(de)唯(wéi)一(yī)情形就是(shì)估值(zhí)过高，在其他情(qíng)形(xíng)下(xià)，好(hǎo)公司都(dōu)会给投资者带来长期可观(guān)的回报。

　　研究方面(miàn)，阅读企业(yè)的定期报告(gào)并对财务数据(jù)进行系统整理(lǐ)和分(fēn)析(xī)，是(shì)理解企业基本(běn)面(miàn)的核心手段之一。在定期报告(gào)中，企业的所有经(jīng)营活动都会反映在财务数据中(zhōng)，定量的数据可以(yǐ)用来检验并修正调(diào)研中(zhōng)对企业(yè)形成的定性感知。如果能临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2对一家公司过(guò)去(qù)和当前的财务状况(kuàng)了(le)如指掌，就(jiù)更有可能(néng)正确评判这家公司的未来价(jià)值。罗杰斯(sī)曾说(shuō)过，你(nǐ)要(yào)阅读(dú)一切(qiè)。如果你对一家公司感兴(xīng)趣，那就(jiù)看看(kàn)它的(de)年(nián)报，你就会超过(guò)华尔街98％的人。如果(guǒ)你阅(yuè)读了年报中的附注，你就会超(chāo)过华尔街的(de)所有人。

　　几乎任何成功的(de)公司都经历(lì)过短期(qī)的经营业绩和股价(jià)的震(zhèn)荡(dàng)，经历过(guò)市场先生(shēng)态度的冷(lěng)暖(nuǎn)，但(d临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2àn)它们成功的模式往往(wǎng)没有变化，通过深入的研究并(bìng)抓住(zhù)这(zhè)些关(guān)键(jiàn)的因(yīn)素，是能够一路(lù)坚持下来的重要因素，也通常(cháng)意味着长期可观的(de)收益。

　　刘格菘：重(zhòng)点持(chí)仓光伏、储能、新能源车

　　曾经作为一人包揽前三的基(jī)金经理刘格(gé)菘，其(qí)一举(jǔ)一(yī)动颇受(shòu)关(guān)注。

　　以(yǐ)刘(liú)格(gé)菘管理的广发双(shuāng)擎升级为例，一季度末该基金保持(chí)较(jiào)高仓位运(yùn)作，该基金(jīn)股票仓位为92.15％，较2022年四季(jì)度末的94.14％略有下滑，但基本(běn)是高仓(cāng)位(wèi)应对市场(chǎng)。

　　刘格菘在(zài)一季度(dù)持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度调整。数据显(xiǎn)示(shì)，广发双擎升级一季度末(mò)前五(wǔ)大重仓股(gǔ)分别为晶(jīng)澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能、圣邦股份，这些重仓股(gǔ)均出现(xiàn)在该基金去年四季(jì)度末的前(qián)十大重仓股之列。

　　刘格菘在(zài)季(jì)报中写道，2023年(nián)一季度，表现较(jiào)好的行业(yè)为新科技技术(shù)演绎预测中的(de)相关(guān)行(xíng)业，例如计算(suàn)机、传媒、通信。以(yǐ)光伏(fú)、新能源、汽车等(děng)为代表的高端制造(zào)业(yè)资产(chǎn)经(jīng)历了(le)下跌(diē)。在海(hǎi)外金融风险担忧、经济(jì)衰退的初始预期、国际(jì)关系(xì)不确定的情况下，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的(de)应用展望(wàng)，资金分流可能是高端制造业相对表现不理想的原因之一。

　　广发双(shuāng)擎升级基金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布局(jú)。从(cóng)重仓(cāng)持股来看，该基金重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向。

　　和2022年四(sì)季度(dù)相比，刘(liú)格菘一季度的重仓(cāng)股变化不大(dà)，仅晶科能源新进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，而比亚迪退出了前(qián)十大重仓行列。

　　谈及后市，刘(liú)格菘对(duì)市场2023年二季度的表现持乐观的态度(dù)，随着公(gōng)司季度业绩(jì)逐渐披露，市场权(quán)重倾(qīng)向也(yě)会逐渐从(cóng)逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎(zhā)实(shí)基本面验证(zhèng)，预计更(gèng)注(zhù)重基(jī)本面和估值的匹配度。对本基金重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。

　　就A股市(shì)场(chǎng)一季度的阶段特点来(lái)说，当前市场(chǎng)的参与资金(jīn)方(fāng)呈现复杂(zá)多样的趋势，收益预(yù)期的时间维度预期也呈现分(fēn)化，因此短期内市(shì)场在主题逻(luó)辑的演绎幅(fú)度、转换速度都会可预(yù)见地加大。这(zhè)对于投资人而言，在新信息的(de)处理(lǐ)上提高(gāo)了难(nán)度，短期内基本面估值匹(pǐ)配的压力也会比较大。

　　陈(chén)皓：投(tóu)资(zī)和人(rén)生一样，

　　一生最(zuì)重要(yào)的选择(zé)也就是(shì)三、五(wǔ)次

　　作(zuò)为市场上较为知名的均衡(héng)性投资选(xuǎn)手，陈皓一季(jì)度如何调整投(tóu)资组合，如何展望(wàng)未(wèi)来市场(chǎng)投资机会，也非常受到市场关注。

　　陈皓在其管(guǎn)理的易方达新(xīn)经济基金中(zhōng)回顾一季度市场行情(qíng)时表示，一季度(dù)中国(guó)经济整体温(wēn)和复苏，由(yóu)于刚刚(gāng)经(jīng)历疫情，居民消费和(hé)企业投资的信心(xīn)恢复会有一(yī)个过程(chéng)，因(yīn)此短期持续加杠杆的动力不强，复苏力度相比市场乐观(guān)预期(qī)仍有(yǒu)一定差距。海外则维持滞涨格局，尽(jǐn)管3月以硅谷银行为代表的欧美 金融风波暂时平息(xī)，但也让(ràng)投资者担心这是否只(zhǐ)是当(dāng)下复(fù)杂环境下(xià)各种危机的冰(bīng)山一角。尤其4月初欧佩(pèi)克+的减(jiǎn)产行(xíng)为(wèi)进一(yī)步增强了未(wèi)来通(tōng)胀的韧性，也让美联储在货币政策调整决策时(shí)愈加进退两难。

　　亮点(diǎn)不(bù)多(duō)的经(jīng)济基本面遇(yù)到无处安放(fàng)的(de)流动(dòng)性，“AIGC（人工(gōng)智(zhì)能自(zì)动(dòng)内容生成）”和部分国企(qǐ)相关板块获得了边(biān)际资金的巨(jù)量涌(yǒng)入，机构短时间剧烈、集中的(de)调仓行为，则进一步加剧了市(shì)场结构的(de)分(fēn)化。受益两大(dà)主题的TMT和建(jiàn)筑、石油石(shí)化等板块表现突出，而新能(néng)源、金融地产等行(xíng)业则录得负(fù)收(shōu)益。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称，由于尚未(wèi)发掘(jué)到基(jī)本面驱动的(de)投资主线，本基(jī)金一季度(dù)操作不多，主要(yào)包(bāo)括行业(yè)上(shàng)用医(yī)药替代了部分(fēn)白酒仓位(wèi)，个股上则逆(nì)向增持了一些由于短期基(jī)本面一(yī)般(bān)或(huò)者机构调(diào)仓导致股(gǔ)价下(xià)跌，但(dàn)长期市值空间较大(dà)的中小盘个股。

　　从前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变化上看，此前连续3个(gè)季度位列前五大重仓股之一的(de)五粮液，在今年一季度退出该基金前(qián)十大重仓股，宝信软件取代五(wǔ)粮液，新进前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　作为(wèi)一季度唯一一只仍保(bǎo)留在前十大重仓(cāng)股(gǔ)的贵州茅台也遭到陈皓减持，对比(bǐ)上一个季度(dù)，陈皓在(zài)一季度减持了6.8万股贵州茅台，环(huán)比减(jiǎn)持(chí)幅度接(jiē)近30％，贵州茅台也从(cóng)上一季度的第二大重仓股退居第四大重仓股。

　　其他(tā)前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，主(zhǔ)要供应(yīng)北斗(dòu)关键(jiàn)器件的振(zhèn)芯(xīn)科技、氟化工龙头中的巨化股份(fèn)、特钢龙头中的抚顺特钢，三只个股一季度新进(jìn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了五粮液(yè)之(zhī)外，紫光国微、宁德时代(dài)也退出(chū)前十大重仓股。

　　陈皓在(zài)一(yī)季报也(yě)用相当大(dà)的篇(piān)幅(fú)谈了他对一季(jì)度热门的AI板块的看法(fǎ)。

　　他称(chēng)，对于火(huǒ)热的AI（人工智能）主题我们也进行了积极的研究，方向上非常认同其很可能是一次全新的技术(shù)革命，将极大提升(shēng)全社会的生产效率，但客(kè)观上我(wǒ)们当(dāng)下(xià)的研究认知还不具备对相关标的的定价(jià)能(néng)力，尤其当这些(xiē)个(gè)股快速上涨后，也(yě)不(bù)太符(fú)合我们“以相对(duì)合理(lǐ)的价格买入(rù)预期收(shōu)益率(lǜ)更高的资(zī)产”这一投资理念，因此(cǐ)会选择暂时(shí)“以静制动”，继续对产(chǎn)业和公司进行跟踪、研(yán)究以及再定价(jià)，等待胜率和赔(péi)率(lǜ)更高的投资(zī)时机出现(xiàn)。

　　陈皓(hào)在一季报中还分享了自己(jǐ)最(zuì)新的投资(zī)感悟(wù)，他表示，相比(bǐ)资本市场即期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过深入研究获得超额认知、并最终映射到投资上来(lái)获得内啡肽。投资和(hé)人(rén)生一样，每天都可(kě)以(yǐ)做选择，但终其(qí)一生(shēng)最重(zhòng)要(yào)的其实也就是那(nà)三、五(wǔ)次，我(wǒ)们平时的不断学习、反思(sī)、进化，努力追寻的正(zhèng)是(shì)在(zài)每一次(cì)关键(jiàn)选择时将胜率再(zài)提升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些积极因素(sù)正(zhèng)在酝酿(niàng)或发酵，我们重启了与世(shì)界的链接，中(zhōng)国在中东、南美等新兴市(shì)场(chǎng)获得了更(gèng)多实质性(xìng)认同(tóng)的声音(yīn)和举动；国内主要城市(shì)的一二手房销(xiāo)售持(chí)续恢(huī)复，部分行业已经(jīng)进(jìn)入库存(cún)周期的尾段，我们可能(néng)真的只需要一(yī)点(diǎn)点信心，就能扭(niǔ)转(zhuǎn)困局，将经济带(dài)入(rù)正循环。一如(rú)当(dāng)下的证券市场，我们也衷心的希望(wàng)其能够早日摆脱存量(liàng)博(bó)弈的困(kùn)难模式，迎来投资人久违(wéi)的甜(tián)蜜期(qī)。”

　　朱少醒：致(zhì)力于在(zài)优质股票里(lǐ)寻找价值

　　去翻更(gèng)多的“石头(tóu)”

　　富国(guó)基(jī)金副总经理朱少醒一季(jì)度(dù)持(chí)仓基本保持稳定(dìng)，持(chí)仓依旧以(yǐ)消(xiāo)费、医疗、银行、券商、新(xīn)能源等板块龙(lóng)头为(wèi)主。

　　从一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ)上看，贵州茅(máo)台(tái)、五粮液依旧位居富国天惠基金(jīn)前三大重仓股，金域医学新进前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓股，这也是自2021年以来(lái)，金域(yù)医学(xué)首(shǒu)次进入富国天(tiān)惠前十大重仓(cāng)股。

　　公开资料显示，金(jīn)域医学是一家(jiā)以第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)业务(wù)为核心(xīn)的高(gāo)科技服务企业，通过不断积累的“大(dà)平台、大网络、大服务、大样本(běn)和大数据(jù)”等资源优势，为全国各级医疗机构提供(gōng)领先的医学诊断信息整合服(fú)务。

　　除了金(jīn)域(yù)医(yī)学之外(wài)，基础化工板块中的蓝晓科技也在一季(jì)度新进富国天惠前十大重仓股，受益于生(shēng)命科学业务增长迅速，截(jié)止4月20日(rì)，今(jīn)年以来，蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)股价上(shàng)涨33.05％。

　　相(xiāng)比之下，药明康(kāng)德、瑞丰新材(cái)两只个股(gǔ)则在一(yī)季度退出富国(guó)天(tiān)惠前十(shí)大重仓股。

　　朱(zhū)少醒在(zài)一季报中(zhōng)回顾，一(yī)季(jì)度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充(chōng)满各(gè)种艰难(nán)挑(tiāo)战的2022年后，一季度实(shí)体经济进入了(le)复苏(sū)的阶段。各(gè)项宏观经济指标(biāo)在3月份有了明显(xiǎn)改善。货(huò)币政(zhèng)策保持宽(kuān)松，前几年(nián)实(shí)施的(de)一些收缩性行业监管(guǎn)政策放松管(guǎn)制的(de)迹象确认。投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有(yǒu)微弱的回升(shēng)。

　　尽管(guǎn)目(mù)前(qián)数据上呈现的(de)复苏力度(dù)还(hái)不是很强，但我们(men)应该看到(dào)是积(jī)极的(de)因素(sù)正在发挥作用(yòng)持(chí)续(xù)的进程中。更(gèng)要重视的是(shì)市场(chǎng)的整体估值依然处于长周期中很有(yǒu)吸引力(lì)的位置，当下(xià)权益(yì)市场处(chù)在(zài)较好的(de)风(fēng)险收益区间。

　　他(tā)表示，放(fàng)在更长的(de)时间维度，我们相信现(xiàn)在所面临的重重困难终将找到解决的出(chū)路。投资者当前选择(zé)承受市场波动对应的(de)预期回报(bào)水平的(de)是相当(dāng)合适的。未来我们(men)依然会致(zhì)力于在(zài)优质股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的“石头(tóu)”。

　　他在多次(cì)季报披露时反复(fù)强调，我们并不具(jù)备(bèi)精(jīng)确(què)预测市(shì)场短(duǎn)期趋势的可靠能力，而(ér)把精力集中在耐心收(shōu)集具有远大前景的优(yōu)秀(xiù)公司，等待公司(sī)自身(shēn)创(chuàng)造价值的实(shí)现和市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)在未来(lái)某(mǒu)个时点的周(zhōu)期(qī)性回归。个股选(xuǎn)择层面，本基金偏好投资于(yú)具有良(liáng)好“企(qǐ)业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。我们认为此类企业，有(yǒu)更大的概率能在未来(lái)为投资(zī)者(zhě)创造(zào)价(jià)值(zhí)。分享企业(yè)自身(shēn)增长带来(lái)的资(zī)本市场(chǎng)收益(yì)是成(chéng)长型基金(jīn)获取回报(bào)的最(zuì)佳途(tú)径。

　　刘彦春：继续(xù)坚(jiān)守大消费

　　作为(wèi)业(yè)内知名的主投大(dà)消费板(bǎn)块(kuài)的基金经理，手握(wò)700多亿“重金”的刘彦(yàn)春一(yī)季度(dù)如(rú)何调仓换股(gǔ)，他(tā)又是(shì)如何看待(dài)未来市场(chǎng)，也值(zhí)得投资者关注(zhù)。

　　最新披露的2023年一季报显示，刘彦春整体(tǐ)持仓(cāng)的仓(cāng)位和(hé)行业板块(kuài)变化不大。他在景(jǐng)顺长城鼎益基(jī)金(jīn)季报(bào)写道，一季度组(zǔ)合(hé)仓位和行(xíng)业配(pèi)置没(méi)有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化(huà)，仍然坚持自下而上精选个股而非择时的投资风格(gé)，保持合同约定较高仓位运作。

　　从(cóng)景顺长城鼎益季报来看，前三大重仓股仍(réng)为白酒龙头股，贵州茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液。此外，古井(jǐng)贡酒、山(shān)西汾酒也(yě)继续在其前十大重仓股之中。

　　从增持力度(dù)上(shàng)看，刘彦春对中国中免加仓力(lì)度最大，一季度(dù)环比？增持9.57％。此外(wài)，相比去年底持仓，美的集(jí)团(tuán)新进前十大重仓(cāng)股之列，而晨光股份(fèn)退(tuì)出前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　谈及后市(shì)表示，刘彦春表示，一(yī)季度，我国经(jīng)济温(wēn)和复(fù)苏(sū)。海(hǎi)外通胀预期变化(huà)对国内资本市场造成(chéng)较大(dà)扰动。美国失业率水(shuǐ)平再创新低，意味着(zhe)高利(lì)率环(huán)境大概率持(chí)续更长(zhǎng)时间。气球事件导(dǎo)致中美关系再度紧张。国内强刺激预期(qī)落(luò)空，叠加(jiā)海外风险事件，股(gǔ)票市场开始偏(piān)离(lí)复(fù)苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济复苏(sū)、美国紧缩后通(tōng)胀下(xià)行仍将(jiāng)是(shì)今年主要宏观背(bèi)景。经(jīng)济运(yùn)行正常化(huà)需要一个过程，特别(bié)是居(jū)民和中小(xiǎo)企(qǐ)业，需要时间修(xiū)复(fù)资产负(fù)债表(biǎo)、修复信心。随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)逐步正常化，居民消费信心回升(shēng)、超额储蓄下降是必然事件，消(xiāo)费今(jīn)年大概率超预期回升。就近期公布的社(shè)融和(hé)地(dì)产数据(jù)分析，二季(jì)度(dù)A股盈利增速有(yǒu)望(wàng)进入上行(xíng)周期。

　　海外(wài)银行暴(bào)雷(léi)反映出加息过快带来的金融(róng)风险，本身会加(jiā)大(dà)紧缩效应，联储(chǔ)紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带来(lái)的金(jīn)融风(fēng)险(xiǎn)更多是流动性问题，底(dǐ)层资产问(wèn)题不大，海外央行(xíng)及时救助可以避(bì)免风险(xiǎn)蔓延。至少现阶段我们认为出现金融危机的风险不大。欧美等发达国家通胀和(hé)金融风险并存，处理难度较大(dà)，这也意味着(zhe)全球无风险收益率在相对顶部位置，国家(jiā)之家沟(gōu)通对话、加强合作的(de)可能性(xìng)也在加大(dà)。

　　全球经济(jì)正在重回(huí)正轨的(de)路上(shàng)。除了继续关注(zhù)整(zhěng)个经济体发展状况之(zhī)外，我(wǒ)们可以将(jiāng)目光更多放在微(wēi)观企业层面。可以看到很多(duō)公(gōng)司在过(guò)去(qù)几年始终做正确的事，经营效率提(tí)升，逆境中变(biàn)得(dé)更加优秀、更加(jiā)强(qiáng)大。不必(bì)总是(shì)关注宏(hóng)观数据，多(duō)看看微观企业变化可以让(ràng)内心更加平静。我们对(duì)全年股票市场有(yǒu)信心，未来将继续保持合(hé)同约定较高仓位(wèi)运作，更多(duō)在顺周期行业(yè)中寻找投(tóu)资机(jī)会(huì)。期待为持有(yǒu)人创造良好收益。