本(běn)周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的(de)首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是(shì)以发起式(shì)的形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数华大基因有国家背景吗基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票(piào)，具(jù)有较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强和创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依(yī)然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值(zhí)表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的(de)后(hòu)续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的(de)平均(jūn)估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而(ér)言是非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预(yù)期(qī)的，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的(de)力度(dù)，政策(cè)的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的(de)难度(dù)是(shì)相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得(dé)到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北(běi)证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升(shēng华大基因有国家背景吗)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些(xiē)大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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