4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下(xià)游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国(guó)内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价(jià)不断(duàn)走(zǒu)强。外(wài)盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显，大多(duō)纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开(kāi)工负荷(hé)及订(dìng)单排单(dān)时间达到近两年来最高水平(píng)。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续上(shàn酒红色是哪几个颜色调出来的g)涨，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了(le)市场对于新(xīn)年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士(shì)对新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的(de)影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会(huì)在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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