编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红当年非典为什么神秘结束了也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的(de)施(shī)成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态(tài)策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头当年非典为什么神秘结束了爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成(chéng)名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季(jì)度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天惠(huì)新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在其中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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