中国金融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(z一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米hěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎn一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米g)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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