5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来p>

　　然(rán)而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中特(tè)估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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