今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限(x东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作iàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分享东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的(de)投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了(le)市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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